Het jaar van het konijn

Op 22 januari begint volgens de Chinese jaartelling het jaar van het konijn. Het konijn staat symbool voor geduld, geluk en vrede. Dat kan China wel gebruiken na het jaar van de tijger.

Het dieptepunt voor de Chinese aandelenmarkt werd bereikt op 31 oktober. Sindsdien is de MSCI China index met meer dan 40 procent gestegen. De Golden Dragon index met daarin Chinese bedrijven met een notering in de VS is zelfs met 74 procent gestegen. Er waren twee grote problemen in de Chinese economie die door Peking zelf werden veroorzaakt (en daarmee ook door Peking kunnen worden opgelost). Allereerst is er het probleem op de vastgoedmarkt waar Peking de projectontwikkelaars heeft aangepakt, waardoor een grote ontwikkelaar Evergrande in de problemen kwam. Het gevolg is dat de vastgoedmarkt op slot ging, maar de laatste weken zijn er veel initiatieven geweest om de markt weer vlot te trekken. Waar hier de hypotheekrente is gestegen, is die in China met meer dan een procentpunt gedaald. Daarnaast was er het zero-covid-beleid met de vele lockdowns. Dit beleid is na de demonstraties 180 graden alsnog snel gedraaid en dat zorgt voor veel zieken. Vanaf vandaag mag er ook weer internationaal worden gereisd vanuit China. De huidige variant van het virus is erg besmettelijk wat er voor zorgt dat de piek van de besmetting waarschijnlijk valt voor het Chinese nieuwjaar en daarna snel zal verdwijnen. Niet de omgeving waarin Peking de economische groei wil remmen.

In de afgelopen jaren heeft de Chinese overheid van de relatief gunstige economische ontwikkeling gebruik gemaakt door veel hervormingen door te voeren, vooral bij internetbedrijven. Daardoor is het vertrouwen van beleggers onder druk gekomen, terwijl veel van de ingevoerde regels vrijwel gelijk zijn (vaak minder streng) aan regels die ook in West-Europa en de VS gelden. Gelet op de noodzaak om nu een economisch succes te laten zien, is de kans klein dat deze bedrijven ook in 2023 hard worden aangepakt. Het begon allemaal met een toespraak van Jack Ma in Shanghai waarin hij de leden van het politbureau bekritiseerde. Na een normoverdragend gesprek ging de IPO van Ant Financial niet door en werden verschillende techbedrijven aangepakt. Jack Ma bivakkeert nu  al enkele maanden in Tokio.d Afgelopen week werd bekend dat Jack Ma zijn zeggenschap bij Alibaba laat verwateren van boven de 50 procent naar 6,2 procent. Daarmee kan Ant Financial alsnog over een jaar naar de beurs van Hongkong.

De Chinese export zal wel te lijden hebben onder de recessie in Europa en de lagere groei in de Verenigde Staten, maar monetair en fiscaal heeft het land veel meer ruimte dan de landen in West-Europa of Noord-Amerika. Verder hebben Chinezen in de afgelopen drie jaar zo mogelijk nog meer kunnen sparen dan de consumenten in de VS of Europa. Ook gaan Chinezen straks weer op reis, waar eerst Hongkong en daarna landen als Japan, Vietnam en Thailand van kunnen profiteren. De Chinese economie kan daardoor dit jaar met meer dan 5 procent groeien. 

Buitenlandse beleggers zijn zeer terughoudend met Chinese aandelen (die hebben juist afscheid genomen in 2022), maar het recente koersmomentum in Chinese aandelen zal wel binnenlandse beleggers trekken. Net als bij gokken zijn Chinezen ook bij beleggen sterk momentumgedreven. Bovendien zullen veel Chinezen niet meer speculeren in vastgoed en dat is waar de gemiddelde Chinees tot voor kort meer dan 70 procent van het vermogen in had zitten. Zelfs als een klein deel daarvan de financiële markten weet te vinden, heeft dit een grote impact.

Via: Auréus