It’s always darkest before dawn

Gloort daar hoop aan de horizon?

Een mooie eerste beursdag

Het lijkt al weer zo lang geleden, maar op de eerste beursdag van dit jaar bereikte de S&P 500-index zijn hoogste stand ooit met 4796 punten. Sindsdien verkeren de beurzen wereldwijd in een vrije val. Zo verloor deze index dit jaar reeds 12 procent. De AEX-index moest ook een slordige 15 procent inleveren. De NASDAQ – geldend als graadmeter voor de technologiesector – is inmiddels zelfs beland in een bearmarket en staat op een verlies van 21 procent sinds zijn hoogste stand.

Alleen maar slecht nieuws

Er woedt een gewelddadige oorlog aan de oostkant van ons werelddeel, de prijzen van grondstoffen schieten door het dak, de inflatie bereikt een niveau dat we ruim 40 jaar niet meer gezien hebben, het consumentenvertrouwen in de Verenigde Staten is gezakt naar een peil dat we ook sinds begin jaren 80 van de vorige eeuw niet meer hebben meegemaakt en de Federal Reserve zal naar alle verwachting deze week de rente gaan verhogen. Ziedaar, voldoende redenen voor beleggers om het vertrouwen in de aandelenmarkt kwijt te raken.

Dertien jaar geleden

Het is 13 jaar geleden dat na een verwoestende financiële crisis en een vrije val van de beurskoersen de AEX-index zelfs even onder de 200 punten zakte. Het einde der tijden voor beleggers leek meer nabij dan ooit. Hoe anders zou het echter lopen. De AEX zou ruimschoots verviervoudigen in de 13 jaren die er op volgden. De S&P 500-index ging zelfs 7 keer over de kop! Eens te meer het bewijs dat juist op het moment dat niemand het meer ziet zitten het herstel nakende is. Vlak voor zonsopgang is de nacht op zijn donkerst.

Na een rampzalige start…

Het jaar is buitengewoon slecht van start gegaan, dat is waar. Maar een onderzoek van Bespoke Investment Group wijst uit dat het nu acht keer is voorgekomen dat een jaar na de eerste week van maart de beurs al op een verlies van meer dan 10 procent stond. Nog maar twee jaar geleden was dat na de uitbraak van het coronavirus ook het geval. Opvallend is echter dat in de voorgaande zeven keer de beurs zes van die zeven keer op het einde van het jaar gemiddeld 30 procent hoger stond. Alleen in het beruchte crisisjaar 2008 was dat niet het geval. Zij het dat in dat jaar de beurs weliswaar op een verlies sloot, maar tussentijds – in mei – wel op een winst van 12 procent had gestaan.

Volgt herstel

Met andere woorden, in alle voorgaande situaties waarin de beurzen een rampzalige start kenden vond er later in datzelfde jaar nog een opmerkelijk herstel plaats. Dat zou ook nu kunnen gebeuren. Zo is het sentiment onder beleggers alleen in het beruchte crisisjaar 2009 nog somberder geweest. Een verklaring voor het steeds weer optredende herstel is simpel. Op het moment dat beleggers in een soort collectieve depressie zijn beland is al het slechte nieuws wat er maar te vinden is wel zo’n beetje ingeprijsd. Daarna kan het eigenlijk alleen nog maar meevallen.

Te somber

Dat wil uiteraard niet zeggen dat de beurzen deze week gaan draaien en aan een mooie opgaande trend kunnen gaan beginnen. De huidige malaise kan echt nog wel even aanhouden. Het kan wel inhouden dat er vroeg of laat dit jaar wel een herstel gaat intreden. Niet omdat de wereld er opeens weer rooskleurig uit komt te zien, maar gewoon omdat men na verloop van tijd tot de ontdekking komt dat men de situatie wellicht al te somber had ingeschat en het hier en daar wellicht toch iets meevalt.

Russische revolutie

Het is deze week 105 jaar geleden dat er door de historische Februari Revolutie in Rusland een einde kwam aan het regime van tsaar Nicolaas II. Onder leiding van een zekere Vladimir Iljitsj Oeljanov – beter bekend als Lenin – kwamen de communisten in Rusland aan de macht en werd de Sovjet-Unie geboren.  Een uitspraak van Lenin toentertijd was dat er decennia zijn waarin er niets gebeurt en dat er weken zijn waarin er decennia voorbij lijken te schieten. De huidige oorlog in Oekraïne duurt nog geen drie weken, maar over enkele jaren kunnen we waarschijnlijk wel stellen dat er in deze weken veranderingen plaatsvonden die normaal meerdere decennia in beslag nemen.

Niet de dag van morgen

Wat hiermee maar gezegd wil zijn is dat beleggers deze storm het beste over zich kunnen laten komen. Hoewel over de toekomst van Oekraïne en Rusland mogelijk in de komende weken beslist gaat worden is het voor beleggers vooral van belang hoe de wereld er over enkele jaren uit zal zien. Voor beleggers is niet de dag van morgen maar die van pakweg over een paar jaar van belang.

Via: Fintessa Vermogensbeheer