Olieprijzen onder druk

Maar we gaan het nog niet direct merken aan de pomp.

De olieprijzen zijn fors opgelopen de afgelopen 2 jaar, met een versnelling in de afgelopen maand vanwege de oorlog in Oekraïne. Vorige week kwam er nog een extra impuls door de raketaanval van Houthi’s op een installatie van Aramco in Saoedi-Arabië. Maar inmiddels is de stijging (voorlopig) tot een einde gekomen en dalen de olieprijzen weer. Gisteren ging er zo’n 7 procent van een vat West Texas Intermediate af en werd er gesettled op net geen 106 dollar. Wel staan de prijzen dus nog altijd boven de ‘magische grens’ van 100 dollar per vat en merken we van de daling nog vrijwel niets aan de pomp. Voor de hoge inflatieontwikkeling van momenteel, zijn de prijsdalingen van de olie gunstig. De hoge prijzen van fossiele brandstoffen zijn immers voor meer dan de helft de oorzaak van de inflatie wereldwijd, maar vooral van die in de Verenigde Staten waar de kosten van benzine erg belangrijk zijn voor de consument. Een relatief groot deel van hun inkomen wordt door Amerikaanse burgers besteed aan benzine en daarom is de benzineprijs, welke thans op het hoogste niveau staat sinds 2008, een belangrijke factor in de verkiezingen. In november van dit jaar, tijdens de stemming over de ‘midterm’-samenstelling van het Congres, zal Biden het alleen daarom al moeilijk krijgen. Hij doet daarom zijn best om de benzineprijs naar beneden te krijgen, waarbij de door het Congres uitgesproken volledige Amerikaanse ban op olie uit Rusland van begin maart natuurlijk niet meehelpt. Echter zijn telefoontjes aan de kroonprins van Saoedi-Arabië, Mohammed bin Salman, worden niet beantwoord. Ook sjeik Mohammed bin Rashid al-Maktoum, de heerser van de Verenigde Arabische Emiraten (VAE), geeft geen gehoor, schreef de Wall Street Journal afgelopen week. Salman en Rashid al-Maktoum zijn namelijk helemaal niet van plan om de olieprijzen te verlagen door de productie te verhogen. De Saoedi’s en de Emiraten hebben een reservecapaciteit van meer dan 3 miljoen olievaten per dag en kunnen de olieprijzen makkelijk drukken, zelfs als ze maar een deel van hun vaten zouden vrijgeven. Maar de twee Golfstaten stellen zich terughoudend op, zogenaamd om zich te houden aan de afspraken binnen OPEC+, waartoe Rusland ook behoort en waarover aanstaande donderdag weer een overleg plaats heeft. Maar natuurlijk vinden zij de sloot aan oliedollars die de landen tegenwoordig ontvangen, ook heel prettig.

Dat de olieprijzen momenteel dalen, wordt verwelkomt op de financiële markten. Aangezien de olieprijzen rechtstreeks invloed hebben op de inflatie (alhoewel de prijzen buiten de berekening van de kerninflatie worden gehouden), zouden er wel eens minder renteverhogingen van de Fed kunnen komen. En dat is gunstig voor aandelen. De prijsdaling van olie werd al eerder deze maand ingezet toen bleek dat het de Verenigde Staten niet lukte om andere landen mee te krijgen in hun olieboycot van Russische olie. Het lukt Rusland, één van de grootste olie-exporteurs ter wereld, nog vrij eenvoudig om zijn olie te slijten in onder andere Europa, China en India. Maar de olieprijzen kregen gisteren een extra tik door de lockdown in Shanghai, de grootste importhaven van olie ter wereld. Het aantal besmettingen met corona neemt in Shanghai snel toe en daarom heeft de overheid ingegrepen. Maar dat betekent dat er substantieel minder vraag naar olie is momenteel. En dat zien we dus terug in de olieprijs. Overigens heeft het sluiten van de haven van Shanghai ook gevolgen voor de logistieke problemen die er wereldwijd momenteel nog steeds zijn. Deze logistieke problemen zijn de andere hoofdoorzaak van de oplopende inflatie. Er is een tekort aan zeecontainers in de Chinese havens en elders is er een overschot. Dit betekent dat het huren van een zeecontainer in China, om de spulletjes naar Europa te krijgen, momenteel het tienvoudige (zo’n 15.000 dollar) kost van wat dit normaal kostte. Een container de andere kant op transporteren kost slechts zo’n 1000 dollar….

De lagere olieprijzen hebben natuurlijk direct effect op de aandelen van oliemajors als Shell en Equinor. Maar de gevolgen vallen vooralsnog mee, ook al sloot Shell vandaag 2,62% lager, Equinor 5,07% in de min.

Via: Fintessa Vermogensbeheer