Kies maar: long of short straddle

De markt is bijzonder volatiel momenteel, maar waar zou jij nu het beste in stappen?

Optie strategieën, een van onze persoonlijk favoriete hobbies. Met de huidige uitzonderlijk volatiele markten kan je er wel wat mee. Of je koopt een putje, omdat je verwachting is dat de boel nog wel verder een tikkie naar beneden krijgt, of hebt ballen van staal/haat je zuurverdiende geld en je schrijft een put.

Wat je ook doet, momenteel is de prijs die je betaalt voor een optie erg hoog. Er zit veel tijd- en verwachtingswaarde in, en juist dat is een direct gevolg van de grote volatiliteit in de markt.

Op het moment van schrijven van dit artikel doet de AEX 672,68. Een put maart 630 doet bijvoorbeeld nog steeds 5,30. Met andere woorden, je bent dus ruim 500 euro kwijt voor een al dan niet berekende gok dat de AEX binnen nu en 8 dagen onder de 624,70 zakt (630-5,30).

Maar wat ook nog eens erg typerend is voor de huidige markt, is dat zowel calls als puts, ook al is de looptijd nog zeer kort, erg prijzig zijn. De call maart 670 doet 18,70, de put maart 670 doet 16,20.

Als je dus een long straddle (uitleg over straddles) koopt, ben je 18,70 + 16,20 = 34,90 = 3490 euro kwijt. Wanneer heb je winst? Als de AEX ofwel onder de 635,10 (670-34,90) komt, ofwel als de AEX boven de 704,90 (670 + 34,90) komt. Kortom, je begint geld te verdienen als de AEX buiten die bandbreedte komt. Je bent je inleg kwijt als de AEX op 670 punten sluit op 18 maart (wat er tussentijds gebeurt is irrelevant, het zijn potverdikkie geen turbo’s).

Maar wat nu als jij bij het lezen van deze basis optie proza denkt; ‘beursblogger, je bent knettergek, die AEX sluit op vrijdag 18 maart echt wel tussen de 635,10 en de 704,90’? Dan zit je dus helemaal goed met een short straddle, en ontvang je dus die 3490 euro. Je schrijft dan de beide opties, dus zowel de call en de put. In die tussentijd moet je met samengeknepen billen zitten en hopen dat we niet lager of hoger dan deze voor jou belangrijke drempel gaan. Want als de AEX – puur theoretisch gezien – op 0 punten sluiten, dan betaal je de rekening voor de delta 635,10 tot aan 0 = 635,10 x 100 = 63610 euro. Knalt de AEX – voor welke reden dan ook – naar de 1500 punten, dan betaal je de rekening voor de delta tussen 704,90 en 1500, dat is 795,10 punten = 79510 euro. Hey, maar je hebt wel bijna 3500 eurootjes eerst ontvangen…….

De aloude vraag blijft altijd; wat is het risico je waard? Als je echt liever kiest voor een short straddle maar toch wat angstig geworden bent na de rekensom, dan kun je die natuurlijk nog met 1 ‘poot’ uitbreiden, door de eerder genoemde put 630 erbij te kopen. Daarmee dek je het risico naar beneden af, heb je iets minder geld ontvangen, maar slaap je net iets lekkerder. Nadeel is wel dat je nu geen short straddle meer hebt, en met je driepoot toch geen ballen van staal blijkt te hebben.