Waarom Boskalis vandaag zo hard stijgt

Zo’n flinke stijging, daar moet wel een duidelijke reden voor zijn, toch?

Investeringsmaatschappij HAL Holding NV heeft een openbaar bod aangekondigd van 32,50 euro per aandeel op alle aandelen Boskalis. Het bestuur van de Nederlandse baggeraar heeft het bod in beraad genomen. Met het bod biedt HAL 28 procent meer dan de slotkoers van gisteren. De totale waarde van Boskalis komt met het bod op 4,2 miljard euro. Dit is echter niet het bedrag dat HAL kwijt zal zijn wanneer het bod gestand gedaan zal worden. HAL bezit namelijk al 46,2 procent van de aandelen Boskalis. De investeringsmaatschappij heeft niet de intentie om het bestuur of de strategie van Boskalis te veranderen. De motivatie van HAL om Boskalis van de beurs te halen is gelegen in het feit dat HAL van mening is dat Boskalis beter af is zonder beursnotering, bijvoorbeeld wanneer Boskalis zelf een ander bedrijf zou willen overnemen. Enige tijd geleden heeft Boskalis getracht om Fugro te kopen, maar dat is toen niet gelukt mede dankzij een beschermingsconstructie van Fugro.

Fintessa belegt al een tijdje voor de cliënten die het past in Boskalis. De mogelijkheid van een bod op de resterende aandelen door HAL is ook bij hen aan de orde geweest. HAL zit immers op een enorme zak geld sinds zij de brillenwinkels van GrandVision verkochten aan het Frans/Italiaanse EssilorLuxottica en cash kost geld tegenwoordig. Toch is het bod van vandaag ook voor Fintessa een verrassing; HAL heeft zijn voornemen goed stil weten te houden. Omdat HAL al bijna de helft van de aandelen Boskalis bezit, is het volgens inschatting van Fintessa dat er geen concurrerend bod zal komen. Ook wordt door de vermogensbeheerder uit Baarn de premie van 28 procent fair gezien de huidige situatie in de wereld met geopolitieke spanningen en corona. Bovendien noteert Boskalis vandaag al sinds de opening lichtjes boven het bod van HAL. Waarschijnlijk heeft dit te maken met partijen die hun shortpositie in het aandeel moeten sluiten. Hoewel Fintessa momenteel geen reden zouden kunnen bedenken, bestaat er natuurlijk altijd de kans dat het bod uiteindelijk niet zal doorgaan. Daarom heeft Fintessa vandaag besloten om haar knopen te tellen en afscheid te nemen van Boskalis tegen een prijs boven het bod van HAL.

Boskalis laat licht betere cijfers zien dan verwacht

Beleggers in de baggeraar keken uit naar vandaag omdat Boskalis vandaag met de jaarcijfers over 2021 zou komen. De verwachtingen waren gemengd. Covid-19 heeft immers de nodige impact op de lopende projecten van het bedrijf uit Papendrecht. Reisbeperkingen en strenge quarantaineregelingen maken het voor Boskalis lastig en duur om ze rendabel uit te voeren. Mogelijk dat hierdoor bepaalde projecten, zoals de bouw van het vliegveld in Manilla, vertraging zouden oplopen. Maar de gevolgen lijken mee te vallen voor de jaarcijfers, zoals vandaag blijkt uit het persbericht. Boskalis zag de omzet met 17 procent stijgen naar 2,96 miljard euro. De analistenconsensus lag op 2,79 miljard euro. Er werd een operationele winst (Ebitda) verwacht van 457 miljoen euro. In werkelijkheid werd het 462 miljoen euro. De nettowinst kwam uit op 151 miljoen euro, waar er vorig jaar nog een verlies werd opgetekend van 97 miljoen euro. Analisten verwachtten voor 2021 een nettowinst van 143 miljoen euro.

Boskalis stelt een dividend voor van 50 eurocent. Dit is lichtjes teleurstellend omdat de marktverwachting op 52 eurocent lag. Ook kondigde Boskalis aan dat het voornemens is om voor 100 miljoen euro aan eigen aandelen in te kopen, maar de vraag is of dat nu nog doorgang zal vinden nu HAL een bod op de aandelen heeft gedaan. Zoals gebruikelijk was Boskalis zuinig met de outlook voor het lopende jaar. Hoewel de orderportefeuille met een waarde van 5,41 miljard euro goed gevuld is, ging Boskalis niet verder dan de verwachting uit te spreken dat de operationele winst over 2022 die van 2021 zal evenaren.

Via: Fintessa Vermogensbeheer